《MarketWatch》報導，美國期貨監管機關考慮加強管控
能源期貨空投交易，抑制過度放空行為。洲際和芝加哥
這兩大美國期貨交易所再度針鋒相對，爭取有利的空投
部位交易量上限。

交易規模較小，但業績增長快速的洲際交易所（
IntercontinentalExchange；ICE-US）希望主管機關制
定單一成交量上限。老牌芝加哥期貨交易所（CME Group
 Inc；CME-US），則希望個別交易所依據自家規模來個
別制定交易量上限。芝加哥期貨交易所旗下擁有紐約商
業期貨交易所（New York Mercantile Exchange；
Nymex）。

監管上限決議預計年底前出爐，這將讓兩家對手針對能
源期貨的競爭白熱化。

兩家交易所將在本周及下周公布當季財報。它們的內容
將可從每日成交量數據發現，原油和能源類別交易相較
於其他產品更為活躍。

White Cap Trading 分析師 Jamie Selway 表示，這兩
家交易所互為競敵，因此這個爭議其來有自。假設兩家
交易所水火不容，美國商品期貨交易委員會（CFTC）將
會試圖協調。

美國商品期貨交易委員會計畫為交易者設定期貨部位口
數範圍，抑制消費用能源期價暴衝。

交易所上限愈高，獲利將優於上限較低的對手.

這項新規起源自今年二月油價腰斬來到每桶 80 美元之
時市場過度放空。

兩家交易所競爭能源期貨這個崛起市場始於數年前，洲
際交易所開發的電子交易系統開始搶佔 Nymex 的地盤。
當時 Nymex 尚未併入芝加哥交易所。

洲際交易所曾被 Nymex 指控盜用報價資源，但 Nymex
後來敗訴。洲際交易所在競購大型交易所則輸給了芝加
哥交易所。

假設空投部位上限設定引發投資人轉向海外其他同業的
交易系統，這兩家交易所可能面臨雙輸局面。

Keefe, Bruyette & Woods 分析師 Niamh Alexander表
示限制投機部位將導致芝加哥交易所最多 30 % 交易量
下降，這家交易所明年每股股利將減少 5 % 至 10 %。
洲際交所所每股股利則將減少 3 % 至 9 %。

今年夏天，美國商品期貨交易委員會主席 Gary
Gensler召開三次公聽會，討論限制能源投機交易的成交
量。兩家交易所的負責人皆出席這些公聽會。

芝加哥交易所提出限制成交量應由個別交易所來制定，
而非由監管機構，而且上限應該依據交易所的成交規模
而有不同。

洲際交易所則表示，依據交易所成交規模設限將有利於
大型對手如芝加哥交易所，因為對方的交易數量上限勢
必高過於洲際交易所的門檻口數。

洲際交易所主席兼任 CEO Jeffrey Sprecher 在公聽會
上指出，上述作法將會妨礙市場公平競爭原則。

截至今年 10 月 13 日，洲際交易所擁有超過 48.7 萬
張尚未平倉合約，芝加哥交易所則有 120 萬張。

洲際交易所希望監管機關設定單一上限，提供公平的市
場基準讓投資人決定要向哪一家交易所買賣期貨。

洲際交易所發言人 Sarah Stashak 表示，美國商品期
貨交易委員會應該全盤檢視整個能源期貨市場。

芝加哥交易所則認為，交易所有義務按照法規來設定自
家交易量上限。